Após se aproximar dos 200 mil pontos no começo do ano, agora o Ibovespa, principal índice da bolsa de valores do Brasil, se esforça para chegar ao final de 2026 sem grandes perdas, diante de um período de pressão inflacionária e juros altos.
Para reverter o quadro e garantir retorno positivo para o investidor, é preciso uma revisão da política fiscal, que hoje tem um perfil mais expansionista. A avaliação é do head de investimentos do ASA, Rogério Freitas.
O economista destaca que, do ponto de vista fiscal, a única possibilidade de recuperação da bolsa nesse ano é uma flexibilização maior da taxa básica de juros.
“A pressão inflacionária, sobretudo o aumento da inflação de serviços e bens industriais, deixa pouco espaço para a Selic cair e isso impacta a perspectiva da renda variável, uma vez que o custo de oportunidade aumenta e a bolsa precisa ficar mais barata para se tornar atrativa”, diz.
Além disso, Freitas cita a trajetória de alta da relação entre dívida pública e PIB (Produto Interno Bruto).
“Há muita incerteza sobre a política fiscal em 2027, o que faz com que fique um pé no acelerador e outro no freio. No caso desse último, é o papel da política monetária compensar essa política expansionista”, afirma.
De acordo com Freitas, para mudar esse cenário, seria necessário que a Selic se encaminhasse para algo em torno dos 10% a 12% pontos percentuais.
“Em caso de uma política fiscal mais contracionista ou pelo menos a perspectiva do próximo governo, qualquer que seja, ter uma política fiscal mais disciplinada, com menos aumento de gasto público, podemos ter uma política monetária menos dura”.
Esse cenário de juros menores desenhado pelo economista levaria a um custo de oportunidade baixo, e, portanto, uma demanda maior da renda variável, única possibilidade da bolsa subir.
