Com o Ibovespa operando na faixa dos 197 mil pontos e os títulos de renda fixa oferecendo "juro real acima de 8%", os preços dos ativos brasileiros estão "indiscutivelmente atrativos".
No entanto, é preciso ter cautela, conforme destacou Felipe Sze, gestor do ASA Zaftra, durante painel no estande do ASA na Expert XP 2026 na quinta-feira (23). "Ainda falta um catalisador para dar ‘momentum’ e destravar essa performance".
As próximas disputas nas urnas despontam como o principal gatilho em potencial para destravar o mercado. "A reta final de uma campanha, a menos de três meses do pleito, costuma ser marcada por forte volatilidade e imprevisibilidade.
Para ilustrar o risco inerente a esse período, o gestor relembrou episódios marcantes da história recente. "Em agosto de 2014, tivemos a queda do avião de Eduardo Campos e em 2018 o atentado contra Jair Bolsonaro".
Esse histórico turbulento acaba por ampliar o prêmio de risco exigido pelos investidores locais.
Diante desse cenário de cautela eleitoral, a estratégia adotada nos fundos multimercados macro da casa passou por um redimensionamento.
Sze explicou que a instituição mantém atualmente "um posicionamento bastante leve em Brasil nos nossos fundos multimercados macro do ASA, mantendo apenas alocações táticas".
Embora a preferência pelo real persista, a exposição atual reduziu drasticamente em comparação ao patamar observado no primeiro semestre.
"Atualmente, na divisão do orçamento de risco desses fundos, cerca de 70% estão alocados no mercado offshore e apenas 30% no mercado local", concluiu o gestor
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